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添加时间:基于以上增速数据,按照成长股1倍PEG的估值,其PE应在27倍(平均数)到64倍(最高值)之间,此处我们将好未来64.42%增速定为教育行业增速的上限。关于PE的估值范围,我们再看上述10家公司,当前市场反映的PE-TTM情况:▼剔除2U INC -94.45倍PE-TTM,剩余9家教育公司的PE-TTM处于23倍到200倍之间,其中市盈率的均值为73倍,中位数为60.59倍。通过PE-TTM来确定PE范畴时,我们选择以中位数为参照标准,因为样本中的PE都是正数,而最大值也非常庞大,以平均值作为选取尺度较危险,此处我们选择用中位数代替平均值。
纵观最近10多年,虽然A股的整体涨幅并不大,但QFII的A股持仓金额却增了几十倍。据信达证券统计,2005年至2018年一季度,QFII获批额度从288亿元增长到6264亿元(以人民币兑美元中间价换算),同期QFII持有的重仓流通股市值从30亿元增长为1436亿元。也就是说,这13年间,QFII额度增长了超20倍,持股市值增长了近48倍。QFII持股市值的增长来源有两方面——持股人追加投资和个股市值增长。
尽管如此,外界对美团的盈利能力仍存疑。过去三年,公司亏损额分别为84.74亿元、62.55亿元、38.26亿元,今年前四个月的亏损额为25.26亿元。公司首席财务官陈少晖上表示:“餐饮外卖与到店、酒店及旅游业务是公司两大主业,收入占比分别约为60%、30%,其中餐饮外卖业务变现率不断提升,无需额外投入,到店、酒店及旅游业务受惠于高频流量,毛利率超过90%。”他同时指出,公司目前在不同新业务板块进行投放,尤其是餐饮外卖的上下游产业链,这有助于提升整个行业的效率,并在更长周期内增加平台竞争力。截至今年4月,餐饮外卖业务板块变现率为12.9%,到店、酒店及旅游业务为7.9%,新业务为10.1%。
报道指出,德国政府准备在即将出台的电信法增补条款中加入的规定适用于所有供应商,因此在第一百零九条(技术保护措施)中,思科、诺基亚以及华为等网络设备供应商都有义务遵守一份规定目录。相关要求包括,公司必须披露其源代码、同意对其硬件和软件进行认证并满足其他网络安全标准。此外,供应商必须签署一份无间谍协议,以防止它们将敏感数据转交给原籍国政府机构。
同时,投资机构类型亦从传统的VC增加至CVC,以及传统金融机构。而传统VC机构中更不乏IDG、红杉中国、真格基金、经纬中国的一线资本的身影。CVC则以腾讯、阿里、百度、联想等大型企业为典型,在泛区块链领域有较多布局。此外,从拿到融资的区块链企业分布来看,地域差异亦十分明显。据投中研究院发布的《2018年区块链投融资报告》,2018年以前拿到融资的泛区块链企业整体呈现出东强西弱的发展态势。东部地区中仍以北京、上海、广东三省(市)居多,三地合计占比超过70%。东部地区的强盛依赖于政策导向和创业氛围的构筑:北京是我国的政治中心,行业资源丰富,政策扶持力度大,吸引了更多的创业者入驻,使得北京区块链企业数遥遥领先,占比达到40.38%;上海则作为金融中心,市场前景较其他城市更为广阔,紧随其后约占19.87%;广东省和浙江省区得益于浓厚的创新氛围和开放性思维,块链产业融资情况也有着良好的表现,分别位列第三、第四位。但随着区块链技术的不断发展及企业的创立,东部成熟地区的竞争将会趋于饱和,企业未来应用市场的开发也将会逐步向中西部地区扩张。目前陕西、河南、四川、重庆等地已经有少数企业获投,相信随着时间的推移,地区之间的不平衡问题会逐渐得到缓解。
结合“产业”的关键词,今年5月份去日本调研经历,我简单跟大家分享一下。5月份赴日本进行了考察,他们没有让我看大都市,没有看太长的时间,主要的时间在德岛县,町相当于中国的镇。当地的老太太干什么?她在采摘树叶,为什么采摘树叶,大家吃过日本的料理,不仅有肉食、鱼类,还有树叶,树叶的衬托陪衬,大家认为价值很低,没有人做。当时的村长去大城市吃了一顿日本料理,就看到树叶,突发奇想,他说我们这个村,我们这个镇树叶到处都是,并且都是天然无污染的。回去之后就发动全村的男女老少就采这个树叶,后来一步一步做大,人均收入是多少?日本的老太太年收入折合人民币60万人民币。这个地方是什么地方?是老龄化严重的地方,老龄化达到了52.89%。当时日本派出干部,相当于我们的驻村扶贫干部,认为这个村没有希望,说是濒临消亡的村镇,正是濒临消亡的村镇通过采摘树叶起死回生。